“我们国内的形式一向都比较好，不过我们也有自己的问题。

    全球经济已经开始出现明显的甚至是非常严重的一种放缓趋势，中国经济也受到了相当的影响。

    我们知道中国经济在过去这些年一直呈现一个下行的态势，特别是在2008、2009年，今年上半年我们的经济增速只有6.2％，6.3％的水平。

    从目前我们看到的各种指标，无论是GDP、工业增加值, 或者社会消费零售总额，或者非常具体的，比如房地产的销售，汽车的销售等等，都表明中国经济的下行压力在继续加大。

    那么未来呢，这个态势可能不会有大的改变, 大概率会出现持续下行。

    放眼世界，全球经济出现危机, 出现衰退的趋势, 也非常明显。

    我在这里主要跟大家说两个现象。

    一个现象就是全球很多家国，特别是欧米发达家国，开始出现所谓负利率的现象。利率是我们判断经济体系一个最重要的指标。

    我们无论是做工商业的贷款，还是民间融资，都必须非常关心利率的走势。

    那么什么叫负利率呢？

    通常人们认为把钱存到银行，银行应该按照一定的利率给利息，比如我存1万块钱到年底，按照1％的利率，我应该能拿到10100块钱。

    而负利率就是你存1万块钱到银行，年底取出来时，可能只有9800块，不仅没有利息，本金还倒贴进去了, 这就非常奇怪。

    为什么现在全世界会出现负利率的现象？

    这一负利率的现象到什么样的程度了呢？

    根据最近权威机构发布的数据，现在世界上有高达17万亿的债券，是负利率，而且这些债券主要是欧洲的, 比如瑞士的45年期的长期债券。17万亿是什么概念呢？

    今天全球债券的总额接近70万亿，17万亿，大约占全球债券的1/4，也就是全球有1/4的债券是负利率。

    看到这个数据，我非常震惊。因为按道理来讲，长期债券风险大，收益率应该更高。但现在的情况是，越是长期债券，利率反而越低，也就是出现了利率倒挂的现象，即长期债券的收益率低于短期债券的收益率。去年开始，漂国亮国债收益率出现倒挂，就引起了人们的热烈讨论，认为漂国亮经济可能会出现大幅放缓甚至衰退。因为在历史上，当漂国亮的长期国债收益率和短期国债收益率出现倒挂的时候，漂国亮经济有70％的可能性要出现衰退。

    当然我们可以看到，今年联米储已经采取了降息的动作。

    那么这个负利率和利率倒挂意味着什么？为什么全球的投资者要把如此庞大的资金投在负利率的债券市场，而不去投资一些基础建设、高科技、房地产或者其他的金融项目呢？

    这说明人们对未来的经济前景没有信心, 认为其他的投资方向风险更大, 不愿意去冒险。也就是说今天的全球金融市场已经不是比哪一个投资方向能够赚更多的钱, 而是比哪一个投资方向在未来可能给我们带来的亏损更少一些。

    那么很多投资者认为债券在所有的投资方向里是最安全的，因此他们宁可接受负利率，也要去买。实际上这种现象也从一个侧面说明现在全球经济已经遇到了大麻烦，人们对全球经济的前景比较悲观。

    那么第二个事实是什么？就是最近很多家国都发布了所谓的PMI制造业的经济指数。我们都知道，PMI指数以50％作为荣枯分水线，高于50％，说明制造业在扩张，低于50％，说明制造业已经没有扩张了。那么最近发布的所有家国的PMI指数都在荣枯线以下，包括漂国亮在内。所以我们可以看到，全球的制造业都在萎缩，或者出现急剧的放缓。

    正是在这样的背景之下，全球主要的经济和金融权威机构，包括国际货币基金组织、世界银行、经合组织OECD都分别发布了经济预测报告。他们认为今年乃至未来几年，全球经济都会出现大幅度的放缓。刚刚就任国际货币基金组织的新主席，最近发布了一个讲话，认为明年的全球经济在今年的基础之上，可能还要萎缩至少0.8个百分点。这个萎缩幅度是很大的，因为全球经济增长幅度本来就不高，比如说全球经济今年增长3.2％，那么下降0.8个百分点，意味着明年的经济增长可能就只有2.4％。

    从这两个基本的现象我们就能看到，全球经济的放缓和衰退，基本上是一个比较确定的趋势。那么在这一趋势之下，全球可能会出现新一波的金融危机，或者叫经济危机，并表现出以下几个重要特征。

    第一个是全球股市可能会出现大幅度的回调。

    特别是过去这些年漂国亮的股市飞速上涨，现在漂国亮的股票指数仍然维持在高位。所以很多人判断，漂国亮的道琼斯指数在未来的一年时间可能会大幅下调，下调幅度甚至可能超过30％，也就是从今天的26000、27000点水平下调到2万点以下。

    这会是一个比较中等规模的调整，或

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