高频交易是利用极快的速度完成交易的行为，与传统的交易相比，最顶尖的高频交易策略可以快到微秒级别。在这样极快的速度之下，可以诞生出许多稳定盈利的策略。例如西蒙斯教授的大奖章基金，连续20年每年35%的净回报；例如高盛的量化自营部门，每年都赚取数十亿的收益；还有摩根斯坦利，瑞银等大投行都在巨资投入这样的策略中。

    可是如果高频交易的计算机系统一旦出现错误，将会在短时间内给股市带来巨大冲击。负责高频交易的计算机发生故障而引起的大小事故也频频见诸报端。如2012年早些时候骑士资本的巨额亏损和bats交易所的“闪电崩盘”。

    骑士资本是美国最大的做市商之一，骑士资本是全美最大的金融电子经纪交易商，其一家公司的交易量占纽交所的17.3%，占纳斯达克的16.9%。

    可是因为骑士资本的股票交易指令出错，导致150只股票价格集体异动，近1万亿股票市值受到影响。消息一经公布，骑士资本盘前暴跌52.31%。而这一事件是由骑士资本一个小小的“技术问题”所引起，致使它向交易所发出了错误的股票交易指令。此次差错不仅让骑士资本的股票收盘重挫33%，也令5家大量持有骑士资本股票的对冲基金遭受损失。

    事实上，这已不是美国第一次遭遇高频交易或者技术故障问题。消息人士甚至对美国国会表示，发生在个股上的微小事故几乎每天都在发生。《商业内幕》报道称，从2011年8月至2012年09月27日，短短一年不到的时间里面，交易资料库的开发商nanex就记录下了2000多起非正常的股票波动情况k在上市首日因纳斯达克证券市场出现信息反馈延迟及系统故障，导致开盘交易推迟30分钟并导致客户重复下单，最终令投资者蒙受巨额损失；稍早时候，美国证券交易所营运商巨头bats。同样因一次严重技术故障而直接取消公司ipo；最令市场难忘的一次经历是在2010年5月，当时道琼斯工业指数因交易员错误输入抛售指令，而直接于盘中暴跌千点，市值一度蒸发近万亿美元。

    2014年的时候。一家名叫cynk的信息技术公司，该公司的股价最近大幅飙升超过36000％，市值达到45亿美元。可是令人费解的是，该公司只有一名员工，目前尚处于发展起步阶段，尽管已经获得了30位投资者的5.4万美元投资，目前依然入不敷出。没有收入、没有产品、没有资产，也就是说完全没有投资价值，却获得了如此高的市值，这成为了美股市场最大的闹剧之一。

    就像ss insider指出的那样。cynk股票的回报甚至高于人们在1980年购买、现在仍然持有的苹果公司股票。在20世纪90年代的网络股投机高峰期，居心不良者对此确信无疑：人类的贪婪推动了网络股的上涨，尽管许多互联网公司从来没有赚到一分钱。但在今天，随着高频交易的兴起，人们有理由怀疑。cynk股票的暴涨是否只是某种算法失误，也许是华尔街的电脑捉弄了所有人。

    从表面上看，认为cynk股票只是计算机催生的一个泡沫并不牵强。请记住，标普500指数股票一度暴跌，损失超过1360亿美元，原因是被黑客劫持的美联社r账户虚报白宫爆炸。cynk股票的暴涨之前，炒作股票的r账户开始发布大肆宣传cynk的消息。如今。股票交易商的电脑已经被赋予了自主决策的能力，它们可能会将r上的垃圾信息当作真正的情报。

    而且，股票交易的速度很快，电脑决策可能在人还没来得及阻止交易时就已经造成了损失。这就是说，cynk股票的暴涨更可能是一个电脑编程错误，而不是一个软件故障。考虑到cynk股票的交易量较低。交易者的收益和损失都不大，至少以华尔街的标准来说是这样。赢家和输家可能大都是低价股诈骗者和追逐小利的当日交易者。有少量投资者可能认为cynk是他们一直在寻找的大目标，他们中有些人可能已经获利离开。

    就像迈克尔刘易斯等人揭示的那样，高频交易是一种类似于套利的行为，它们的发生速度很快。而且交易者会得到来自证券交易所内部人士的消息。虽然大多数高频交易仍然基于市场统计分析，但美联社r账户被黑的例子表明，交易商会允许它们的电脑自行搜寻社交媒体上的消息和新闻，以寻找竞争优势。

    问题是，电脑仍不够聪明，没有能力解析人类通信的复杂性，无法可靠地判断哪些消息具有真正的价值。在美联社的事件被报道之后，经纪商为交易员提供的信息是经过验证的。这些消息还要经过算法的处理，最后才能判断关于某个公司的消息是正面的还是负面的。几乎可以肯定，这些消息来源不会包括股票炒作者的推动，——正是它们推动了cynk股票的暴涨。从理论上讲，即使操作股票交易的电脑收集了这些垃圾信息，它们分析的数据也将包括一个公司的基本情况：收入、资产或产品。

    但是，考虑到华尔街以往表现出来的奇幻思维方式——例如在网络股和房地产市场的表现，我们不难想

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